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                                                          九州现金网址:恒逸石化净利降22% 邱建林斥巨资存杠杆扩张隐忧-站长资讯

                                                          最新资讯 2019年12月09日 9:01

                                                          恒逸石化净利降22% 邱建林斥巨资存杠杆扩张隐忧-站长资讯

                                                          恒逸石化净利降22% 邱建林斥巨资存杠杆扩张隐忧-站长资讯

                                                          【杨洪武因心梗逝世】

                                                          值得一提的是?⊙,当年⊙⊙,公司向控股股东恒逸集团收购了44.95亿元资产∵☆♀。

                                                          恒逸石化还大肆收购?。wind数据显示☆△⊿,恒逸石化相继收购了嘉兴逸鹏100%股权、太仓逸枫100%股权;、双兔新材料100%股权、海宁新材料部分股权、浙江恒逸物流100%股权、宁波恒逸物流100%股权等多家公司∟⌒↑,交易总额合计超过60亿元△。其中♀,去年3月﹡♂⊿,向控股股东恒逸集团收购的嘉兴逸鹏100%股权等资产交易金额就高达44.95亿元〇♂。

                                                          并购投资并举资产猛增430亿

                                                          然而∴▽,今年的经营业绩开始下滑▽⌒。前三季度▽△∴,公司实现的营业收入、净利润分别为622.05亿元、22.14亿元▽,同比分别下降6.37%、9.28%〇,净利润下降幅度超过营业收入◇△◇。其扣非净利润为19.01亿元◇□,延续去年下降之时⌒,降幅为6.79%┊。

                                                          恒逸石化的经营业绩也有所下降♂﹡。今年前三季度♂♀,其营业收入和净利润(归属于上市公司股东的净利润♂△∵,下同)均有小幅下降┊。其中△⊿◇,第三季度♀,其净利润为9.37亿元☆△,同比下降逾两成┊。

                                                          恒逸石化现金流量表显示⊿♂,2017年至今年前9个月⊿♂,公司投资现金流流出71.80亿元、151.80亿元、152.32亿元┊┊,合计为375.962亿元⊿,减去流入金额♀﹡,净流出金额分别为59亿元、124.34亿元、119.97亿元∵,投资现金流净流出合计为303.31亿元﹡﹡。

                                                          总资产从300亿元到760亿元∵□∵,只用了短短一年零九个月□∟,恒逸石化的扩长速度令人咂舌⊙。

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                                                          备受关注的是⊿☆,目前△↑,化纤行业终端市场并不景气?,恒力石化等行业巨头均大肆扩张♂♀◇。此情此景〇,毛利率低于6%┊,恒逸石化会有好的前景吗﹡⊿⌒?

                                                          从2017年开始◇♂,恒逸石化的资产规模开始急速扩膨胀〇△↑。2017年、2018年末∟▽,其总资产分别为332.68亿元、596.25亿元◇∵,同比分别增长20.82%、66.53%□∵。至今年9月底↑,不到两年时间◇♀,其总资产就增长了433.94亿元♂π⊿。

                                                          近年来♂▽∴,邱建林推动恒逸石化双线扩张◇△,大肆布局精对苯二甲酸和聚酯纤维产业┊π。恒逸石化在今年半年报中表示﹡π□,公司已成为全球领先的精对苯二甲酸和聚酯纤维综合制造商之一□⊿。公司豪赌恒逸文莱项目☆,总投资高达150亿美元∟⌒。

                                                          新增超百亿借款﹡⊿,主要用于文莱炼化项目建设及收购资产◇。具体为﹡♂,文莱项目建设提取银团贷款较去年底增加29.80亿元⊿◇♂,另外⊙♂☆,同时π☆?,该项目已进入商业运营状态﹡□♂。为保证文莱项目的正常经营♂?,新增贷款24.04亿元∵。此外∟┊↑,因收购杭州逸暻化纤有限公司事项、宿迁逸达新材料有限公司竞得江苏翔盛名下资产事项、嘉兴逸鹏化纤有限公司25万吨差别化功能性纤维提升改造项目投产事项、海宁恒逸新材料有限公司项目建设事项及公司产能规模扩大、日常经营所需资金增加事项等⊿,导致公司贷款增加44.55亿元☆□☆。

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                                                          目前来看△,化纤行业终端市场景气度并不高〇?,2017年以来∵∵,恒逸石化的毛利率分别为3.72%、3.91%、5.80%↑,虽然有小幅上升▽π◇,但仍处于低位﹡♂♀,堪称利润微薄♂☆。

                                                          大举扩张后﹡,恒逸石化隐忧浮现↑,那就是债务激增∟∵。

                                                          截至目前﹡π▽,邱建林所持恒逸石化股权超70%处于质押状态?∵〇。

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                                                          股权融资高达77.50亿元的情况下∟,恒逸石化的债务仍然急剧增长∴♀,令人有些意外∵⊙↑。

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                                                          大肆投资扩张给恒逸石化带了什么〇﹡?截至今年10月31日♀π,公司新增价款111.09亿元□∴☆,占公司去年底净资产的49.89%↑。截至今年三季度末┊,公司有息负债363.34亿元◇□,同比增长也超110亿元〇◇,资产负债率升至64.38%┊◇☆,为2016年以来最高点?△?。

                                                          长江商报记者依据wind数据粗略统计◇□,2017年▽▽☆,恒逸石化净投资额超过300亿元π♀↑。

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                                                          其中⊿,第三季度∴π,营业收入、净利润为204.75亿元、9.37亿元⌒⊙□,同比分别下降11.63%、21.92%♀〇,扣非净利润的下降幅度达22.23%△◇♂,也超过20%♀△⊙。

                                                          除了不断向金融机构借款、发债融资外♀,恒逸石化还通过股权融资获得了大量免费资金﹡∟∴。

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                                                          截至目前♂⊿▽,恒逸石化持有浙商银行4%股权﹡﹡∵,今年前三季度π△,浙商银行净利润为112.39亿元⌒。

                                                          从经营业绩数据看┊?♀,大举扩张推动了业绩快速增长π↑。2017年、2018年♂,恒逸石化实现的营业收入分别为642.84亿元、849.48亿元□△,同比分别增长98.29%、28.79%⌒♂。净利润分别为16.22亿元、19.62亿元♀,增幅为95.34%、16.47%∴π〇,扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为16.50亿元、15.37亿元π,变动幅度为217.48%、—3.22%◇。

                                                          三季度净利降逾两成斥巨资进行产业扩张、债务高悬△♂,恒逸石化面临着较大的经营及偿债压力◇⊙?。

                                                          大举进行产业布局♂◇♀,公司发展成为全球领先的“PTA—涤纶”和“CPL—锦纶”产业链一体化的龙头企业□,通过海外建设上游炼厂、国内扩建中下游、实施并购重组等差异化发展模式∴,打造“原油芳烃—PTA—涤纶”和“原油—苯—CPL—锦纶”的“柱状”均衡一体化产业链☆☆,逐步实现原料自给自足﹡?。

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                                                          民营化纤巨头邱建林在斥巨资急剧扩张之时或许已埋下了隐患┊⊙。

                                                          热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端长江商报记者 明鸿泽 杭州报道

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                                                          11月15日┊⊿↑,恒逸石化披露的今年前10个月新增借款公告显示〇♀⊿,截至2018年底⊿▽,公司经审计合并口径的净资产为222.67亿元⊙♂?,借款余额为280.71亿元∵。截至今年10月31日♂?∟,公司借款余额为391.80亿元□﹡△,累计新增借款金额为111.09亿元∵∵♂,占上年末净资产的比例为49.89%↑♀π。

                                                          虽然投资收益不菲π◇⊙,恒逸石化的财务费用也不低∵△。2017年至今年前三季度♀,其财务费用分别为3.15亿元、7.46亿元、5.23亿元﹡。其中☆,去年及今年前9个月﹡□π,利息费用分别为6.22亿元、6.65亿元□。

                                                          长江商报记者梳理发现◇♂,借壳上市以来♂♀﹡,公司实施了四次定增∟,其中三次为融资∟◇,合计融资77.50亿元π⊿。

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                                                          长江商报记者发现π▽,恒逸石化的净利润中﹡,投资收益不菲┊♂。2017年至今年前三季度∵,其投资净收益分别为5.77亿元、10.96亿元、11.40亿元□,分别占当期净利润的35.57%、55.86%、51.49%∴∵,占比超过50%∵。

                                                          股权融资78亿债务仍增258亿

                                                          负债增长的同时□π,承担利息的债务随之攀升□。2017年底⊿,公司有息负债为105.71亿元?﹡,2018年底、今年9月底分别为271.83亿元、363.34亿元〇,较2017年底增加257.63亿元♀。其中π,今年9月底较去年同期增加110.13亿元♂△∵。

                                                          此外π,恒逸石化还频频借助并购实现产业扩张┊◇△。去年⊿∟,公司通过发行股份作价44.95亿元向控股股东收购嘉兴逸鹏等化纤资产△。

                                                          恒逸石化的前身是世纪光华⊿◇♂,2011年◇∴☆,恒逸石化作价42.34亿元完成借壳上市⌒⌒⊿。借壳之前□∵,公司总资产只有2.97亿元〇⊿♂,借壳完成后?,总资产飙升至215.01亿元⊙△。但直到2016年底▽☆,公司总资产仍未超过300亿元↑,为275.34亿元⌒﹡。

                                                          其实〇,去年四季度〇﹡,恒逸石化的业绩就大幅下降□⌒。当时π┊♂,其实现营业收入241.18亿元、净利润为—2.43亿元⊿◇,变动幅度为27.82%、—172.81%∟♂,扣非净利润为亏损5.02亿元□?,同比大降269.01%♂。

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                                                          恒逸石化资产暴增π∵,源于公司大举进行产业扩张∴☆。最为瞩目的就是恒逸文莱PMB石化项目☆⌒↑,总投资150亿元美元↑∴,是迄今为止该国最大的外国直接投资项目◇☆┊。一期投资34.50亿元美元、二期投资100亿美元⌒〇,恒逸石化在该项目中持股70%▽。

                                                          2017年至今年9月底♀,恒逸石化的资产激增433.94亿元♂∵┊,负债也在迅猛增长﹡⊙⌒。2017年∟∵〇,其负债总额为174.17亿元⌒⊙,今年9月末为493.58亿元⊿,增加了319.41亿元┊,资产负债率由50.68%增长至64.38%?□,增长了13.7个百分点∵,为近期最高点?π⊙。

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                                                          行业企业都在扩张⊙♂⌒,而下游市场需求低迷⌒,恒逸石化杠杆扩张◇,目前▽,文莱项目已经投产♂,邱建林豪赌之下能摆脱潜在风险的袭扰吗∟⊿◇?

                                                          与此同时▽,公司新发两期公司债券┊?♀,应负债券增加10亿元⊿∵。

                                                          三季报显示♀⊙,截至今年9月底π♂,恒逸石化总资产高达766.62亿元↑,较去年同期的547.54亿元猛增219.08亿元?◇,增长幅度高达40.01%⊿。

                                                          56岁的邱建林是恒逸集团掌门人⌒☆♀,相传其靠生产袜子起家∵,经过多年苦心经营⊿π,创造了从小针织厂到200亿元资产集团的传奇□。2010年2月□♂⌒,一向低调的邱建林出现在公众视野∴┊﹡,其通过旗下资产恒逸石化作价42.34亿元成功完成借壳世纪光华∵π⊿,公司因此更名为恒逸石化♀↑♂。

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