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                                                  合乐彩票注册:欧央行重启QE、美联储降息 宽松潮如何影响中国市场-街舞资讯

                                                  最新资讯 2019年09月16日 3:08

                                                  欧央行重启QE、美联储降息 宽松潮如何影响中国市场-街舞资讯

                                                  欧央行重启QE、美联储降息 宽松潮如何影响中国市场-街舞资讯

                                                  【利物浦3-1纽卡】

                                                  目前π□▽,美国经济的潜在风险理应让美联储采取更前瞻性的政策∟。“美国经济只是高位见顶♀♂,且家庭消费、房地产、就业数据还不错∴。经济学家可能都只会说美国的风险在上升□,大家不愿意预判美国经济会陷入衰退?▽⊿,但事实上接近了拐点⊙△◇。”苏博文告诉记者♂♀,用于预测衰退概率的纽约联储经典模型近期显示↑,基于3个月和10年期美债收益率的利差推断⊙♂,未来12个月美国出现衰退的概率为37%﹡,“尽管听上去不是很高◇◇,但只有1967年前出现这个概率时〇♂,美国经济没有出现衰退♂⊙♂。”

                                                  周五(9月13日)┊,欧央行宣布“降息+重启QE+分级利率”三项决定△♀⌒,即将交棒予拉加德的欧央行行长德拉吉再度震惊世界∟。这“三支箭”由于火力集中⊿,被业界称为“火箭筒”(bazooka)π。

                                                  近期风险情绪有望持续回升在全球宽松潮之下┊◇↑,各界认为♀,近期市场转好的风险情绪有望维持∵♀∵。在过去5个交易日﹡⊿⌒,标普500指数重回3000点大关□⊙,美国10年期国债收益率大涨近30bp∟,2年期德债收益率在欧央行会议后意外大涨15bp⊿☆∵。“如果机构进一步对巨大的仓位获利了结◇∴♀,且外贸方面的积极消息持续传出▽♂,那么债市收益率可能会继续上行⊿∵。”罗伯逊称♂△。

                                                  野村东北亚利率策略师梁守纶对记者表示?,预计今年MLF利率有望下调两次?△,9月MLF利率和LPR报价将下降?,且年内10年期国债收益率有望降至3%以下﹡♂☆,银行间利率可能会随着降准、降息而进一步下行;中信证券则预计∟?▽,9月MLF利率将下调10~15bp♂。

                                                  此外♂♀,“竞争压力”也会导致美联储不得不更为激进﹡。“美联储的决议会吸引更多关注▽∟△,不是因为政策决定本身具有不确定性↑?,而是因为市场将会把这一决议和其他央行的政策进行对比(从而进行交易)□☆┊,”罗伯逊表示▽△〇,“尽管美国经济相对其他国家更具韧性▽,因此可以合理地认为美联储对宽松会更加谨慎┊⊙,但由于欧央行的激进宽松政策〇↑,25bp的降息可能黯然失色⊿π⊿。”

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                                                  “下一步♂↑,欧元和美元等究竟怎么走△▽,取决于美联储的政策走向⊿∟◇。在全球央行竞相宽松的压力下⌒⊙〇,美联储主席鲍威尔可能不得不超预期发挥◇♂。”渣打全球宏观策略主管罗伯逊(Eric Robertsen)对记者表示♂。

                                                  近期美元并未进一步走强▽,这也缓解了市场的避险情绪↑♀?。值得注意的是♂,欧央行会议后∴∵↑,欧元/美元一度跌至1.0927的低位〇□,随后扳回跌幅∟,上涨0.5%至1.1075附近⌒☆。罗伯逊表示▽﹡⌒,分级利率政策导致短端利率回升♀﹡↑,这推动了欧元空头回补◇。

                                                  其三♀,实行分级利率制度┊⊙,旨在缓解负利率下降息对银行业盈利的不利影响〇π。对于银行持有的超额流动性——超出法定准备金要求的准备金量(因为QE创造了银行准备金〇⊿♂,大量的银行准备金存放在欧央行的负债端)♂↑,有一部分免于负利率(-0.5%)的惩罚♀?□,免除的部分享受0%的利率﹡∵。

                                                  不过□♂,机构也普遍认为↑♀⌒,市场应该对降准、降息给增长带来的刺激效应有合理预期▽♂∟,鉴于目前政策意在降低实体融资成本♂,同时要防止信贷更多进入房地产市场♀∟⊙,央行并不会大水漫灌┊♂↑,大幅刺激空间有限△。

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                                                  欧洲央行日前展开激进宽松政策∴♀,之前称降息只是“中周期调整”的美联储▽,或将被迫在下周祭出超预期的宽松政策┊◇▽。

                                                  渣打预计♀▽,美联储将在9月、12月分别降息25bp⊿﹡?。不过□,幸运的是?⌒♀,市场之前已开始降低对于美国宽松幅度的的定价(因此届时冲击不至于过大)⌒,目前的定价显示□〇,预计2020年底降息80bp▽∴,一周前还高达100bp♀π☆。

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                                                  随着宽松态势持续△〇π,全球股市包括A股风险情绪的好转将在近期持续┊♂。同时▽♂,由于靴子落地后欧元V型反弹?┊,加之外部因素出现新动向↑▽,人民币大涨﹡,周五离岸人民币对美元和在岸价格甚至出现倒挂□∵π。机构预计⊿♀,近期人民币有望维持强势∵∴♀,MLF(中期借贷便利)利率将在9月下调☆⊙┊,且LPR(贷款市场报价利率)或随之走低△⌒〇。

                                                  更重要的是┊,欧央行的这三支“火箭筒”将加剧全球宽松潮∟。野村首席经济学家苏博文(Robert Subbaraman)在2019年中国投资年会期间对第一财经记者称〇□△,在全球经济下行背景下∴,没有一个国家想让自己的货币走强⊙π。同时△?,当货币政策已逼近极限﹡⌒,唯一的宽松手段就是进一步推动货币贬值♂〇☆,即持续宽松﹡。如今欧央行开始全面宽松﹡,那么此前还对降息“缩手缩脚”的美联储可能也会不再过多顾虑∵▽,这样一来⊙?◇,始终不愿意再推进宽松的日本央行不可能眼睁睁看着日元大幅飙升♀,也将难以避免地被逼迫转为宽松♀▽。

                                                  9月或迎中美“同步降息”市场预计△┊,美联储大概率将在9月降息〇ππ,且前瞻指引或更为鸽派;9月17日是中国MLF到期的时点﹡,因此市场普遍认为◇□♂,9月20日(下一次LPR报价)前MLF利率下调的可能性加大♀△◇。

                                                  欧央行“火箭筒”加剧全球宽松潮自2015年1月宣布正式启动QE后▽↑?,时隔近4年∟,2018年12月23日〇〇,欧央行为QE画上了句号〇,2.6万亿欧元购债计划落下帷幕↑。当时♂,各大机构预计☆,首次加息可能就在2019年一季度△↑﹡,然而∵,市场等来的却是QE重启〇〇⌒。

                                                  交易员对记者提及∵◇□,市场对于欧央行“开放式QE”一开始有点过度解读┊〇↑,但随后意识到〇〇,降息10bp和200亿欧元的月度购债计划事实上是早前预期范围的下限♀,同时“火箭筒”已靴子落地π,因此其对于欧元并非是负面的▽⌒△,事实上美联储宽松的空间要远大于欧央行┊。

                                                  就中国而言?,央行调降MLF利率的概率在9月6日宣布降准后大幅上升∟,此次欧央行的激进举动也进一步推升了概率∴。

                                                  显然⌒,欧央行的政策已达极限♂♂﹡,召开在即的美联储9月议息会议会有何举动⌒◇☆,引人瞩目?☆。美联储9月19日降息25bp(基点)的概率已逼近100%☆⊙,联邦基金利率期货显示⊿,市场预计美联储10月将再次降息◇?⌒,12月按兵不动♂□,明年1月再次降息♂□♂。

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                                                  随着一系列政策出台、外部因素的缓和以及外资持续流入的带动∵┊△,A股市场情绪也明显好转◇◇,成交放量◇。截至9月6日∴π♂,摩根士丹利A股情绪指数(MSASI)相较前一周大幅反弹5%┊,贡献最大的细分指标是创业板的成交量、北向资金流入量以及股指期货动能♂⌒。

                                                  从周四(9月12日)开始∴♂□,人民币就持续走强⊙?,当日美元/人民币开盘跳空〇,录得9月最强水平☆♂☆。13日收盘♀,美元/人民币报7.0794∵∵,美元/离岸人民币报7.0465♂。目前人民币仍保持一定走强动能♂◇◇。除了外贸方面的消息♂,11日央行公布的最新金融数据也为人民币上涨提供了一定支持⌒π。

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                                                  9月23日?↑π,标普道琼斯纳入A股将带来11亿美元的被动增量资金↑。同日?↑⊿,富时罗素提升A股纳入因子生效△∴,也会带来40亿美元的被动增量资金□∴⊙。根据中金公司估算⊿,11月的纳入扩容会使得MSCI新兴市场指数中A股的权重从当前的2.5%提升至4.0%♂⊙,这也将带来今年最大的资金流入规模┊〇↑,静态估算11月底的指数调整对A股的增量资金规模约为420亿美元┊。

                                                  此次欧央行宣布的“三支箭”▽□┊,其一是将存款便利利率从-0.4%下调至-0.5%∟〇,即进一步加深负利率政策♀┊。其二⌒,从11月1日开始重启QEπ,每月购债200亿欧元∵?。同时⌒♂,德拉吉更是强调♂?⌒,QE是开放式的(an open-ended QE)↑〇〇,即只要有需要?,就会持续购债﹡,目前没有截止日期☆♂◇。

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